炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!
五一小长假是国内消费高峰,从淄博烧烤爆火到消费细分板块复苏,我们看好强相关的子行业包括旅游、酒店、免税、航空,餐饮等板块。东亚前海证券汪玲给出预判。
东亚前海证券汪玲说,对消费场景敏感度高的子赛道,如酒店在前期受压制较大缺失部分消费场景,整体来看复苏的弹性较大,从我们当前的观察来看,周末北京郊区休闲度假酒店基本处于爆满状态,且整体客单价较高。
实录如下:
Q:消费复苏背景下,具体可以关注的方向有哪些呢?这个能帮我们分享一下吗?
一是对消费场景敏感度高的子赛道,如酒店在前期受压制较大缺失部分消费场景,整体来看复苏的弹性较大,从我们当前的观察来看,周末北京郊区休闲度假酒店基本处于爆满状态,且整体客单价较高。
二是估值、业绩弹性边际改善明显的子赛道,尤其是去年很多消费场景缺失的啤酒,卤制品等子版块。
Q: 另外一块和烧烤相关的行业,例如肉制品企业,是比较传统的行业,近年增量推出一些适合家庭使用的预制菜。能否给我们介绍一下预制菜是如何发展起来的,以及如何看待预制菜的行业现状?
其实这不是一个新产品,最早是B端80年代海外连锁餐饮巨头进入中国市场后,国内出现的净菜配送工厂。2010年后,我国B端餐饮大幅推进连锁化,;2014年后,随着外卖业态的流程开始爆发式增长,首先在B端餐饮场景放量。不过这都是在B端,在C端开始放量是2020年后,随着居家场景增多,一些餐厅主动将菜品以预制菜形式售卖,带动了预制菜在C端的放量。
2021年我国预制菜行业规模为3459亿元,2019-2021年年均增速为19%左右,而2022-2026年年均增速有望升至26%,目前行业处于高速成长期。预制菜当前B市场占比为80%,C端市场仅为20%,我们认为B端餐饮在连锁化率不断提升的背景下,对菜品品质一致性、食品安全、出餐效率以及成本方面要求上升;C端大众在过往三年也逐渐培育了预制菜的消费习惯,随着居民生活节奏加快、对高品质餐饮的需求提升,预制菜在C端有望持续放量。但是行业当前竞争格局尚未形成,具体的演变趋势还需要后续观察。
Q:最后总结一下,五一小长假最看好的板块
从淄博烧烤爆火到消费细分板块复苏,我们看好强相关的子行业包括旅游、酒店、免税、航空,餐饮等板块。具体到餐饮端来说,我们可能更关注和烧烤场景直接相关的肉制品和啤酒板块,尤其是去年消费线下消费场景缺失的啤酒板块,基数低加上现饮渠道恢复下高端化逻辑回归。目前行业平均的估值水平仅相当于近三年36%的分位。上下游角度,往上游,包材等成本有所回落,有望驱动企业盈利能力上行;往下游,社交餐饮等现饮渠道持续恢复,旺季即将来临,业绩弹性有望加速释放。
同时我们也要注意,食品安全问题,宏观增速不及预期等投资风险。