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来源：长江商报
锂电池龙头国轩高科（002074.SZ）美国建厂的计划落地。
公开消息显示，当地时间9月8日，美国伊利诺伊州政府官网发布消息，国轩高科将在该州坎卡基县曼特诺新建一座投资20亿美元（约合146亿元人民币）的锂电池工厂。
国轩高科计划在美国建锂电池及材料工厂的消息，2022年就已经传出，如今终于有实质性进展。
国轩高科主要从事动力锂电池及储能电池业务，在全球新能源汽车产业强劲发展之际，公司加快了全球布局步伐，海外市场收入快速增长。
2023年上半年，国轩高科海外市场收入达到30亿元，已经超过2022年全年。2023年二季度，公司主营业务终于盈利。而过去四年，公司主营业务持续亏损。
值得一提的是，国轩高科存在一定的财务压力。截至二季度末，公司资产负债率为69.90%，为历史最高值。
海外基地布局再落一子
国轩高科传了近一年的美国建厂计划终于有了实质性进展。
公开信息显示，9月8日，美国伊利诺伊州州长JB Pritzker与国轩高科董事长李缜等共同宣布，国轩高科将在该州坎卡基县曼特诺新建一座投资20亿美元（约合146亿元人民币）的锂电池工厂。
根据规划，工厂占地约910亩，将专注于锂离子电池芯、电池组生产和储能系统集成，预计于2024年投产。建成后，预计将生产10GWh的锂离子电池组和40GWh的锂离子电池电芯。
国轩高科的曼特诺工厂被伊利诺伊州政府称作是“该州数十年来最重要的新制造业投资”，将获得其提供的多项激励措施，总价值达5.36亿美元（约合39亿元人民币）。其中包括一项30年内总计2.13亿美元（约合15亿元人民币）的税收优惠，其要求是国轩高科的最低投资额为19亿美元，并创造2600个全职岗位，且岗位工资不得低于坎卡基县同类岗位平均工资的120%。
早在2021年，国轩高科曾披露，公司美国下属公司与一家美国大型上市车企签署战略协议，双方将就磷酸铁锂电池供应达成合作。2023—2028年，上述美国车企预计将采购总量不低于200GWh的磷酸铁锂电池。国轩高科将通过出口以及在美国新建工厂的方式，满足对方采购磷酸铁锂电池的需求。
国轩高科计划在美国建立两座工厂，一座电池工厂和一座电池材料工厂。2022年10月，市场传出国轩高科的电池材料工厂选址美国密歇根州。2023年4月，国轩高科方面公开表示，已就美国建厂事宜进行了深入调研，进展较为顺利，即将确定具体选址。
国轩高科成立于2006年，2021年，大众中国成为其第一大股东，但实际控制人仍然为李缜。公开数据显示，2023年前7个月，国轩高科动力电池装车量位列全球第九，市场占有率为2.1%。
长江商报记者发现，近年来，国轩高科加快了全球产业布局步伐，且进展顺利。日前，国轩高科在投资者互动平台表示，目前已完成德国、印度、越南三大海外基地的战略布局，其他海外基地的建设正在稳步推进。
国轩高科海外市场收入快速增长。2022年全年，公司海外市场收入为29.80亿元，占营业收入的比重为12.93%；2023年上半年，海外市场收入已达30.62亿元，占比上升至20.09%。
连续四年靠非经常性损益盈利
全力推进国际化布局的国轩高科，一度深陷经营困境。
国轩高科于2015年借壳东源电器登陆A股市场，上市之后，经营业绩低于市场预期。
数据显示，2015年至2018年，公司实现的营业收入分别为27.45亿元、47.58亿元、48.38亿元、51.27亿元，逐年增长。对应的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为5.85亿元、10.31亿元、8.38亿元、5.80亿元，2017年、2018年连续下滑。2019年至2022年，公司营业收入分别为49.59亿元、67.24亿元、103.56亿元、230.52亿元，同比变动-3.28%、35.60%、54.01%、122.59%；净利润分别为0.51亿元、1.50亿元、1.02亿元、3.12亿元，同比变动-91.17%、192.02%、-31.92%、206.15%。
从2019年至2022年的业绩数据看，营业收入加速增长，一派繁荣景象，但净利润剧烈波动，盈利能力极不稳定，且与上市初期相比，大幅下滑。那么，是什么导致净利润大幅波动呢？
2016年，国轩高科实现的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为9.54亿元，2017年、2018年分别为5.29亿元、1.91亿元，同比下降幅度为44.52%、63.87%。
2019年是个转折点。2019年至2022年，公司实现的扣非净利润分别亏损3.45亿元、2.36亿元、3.42亿元、5.15亿元，连续四年亏损。
对比发现，国轩高科的净利润剧烈波动与扣非净利润连续亏损，二者变动方向不一致主要是非经常性损益影响。
这四年，公司的非经常性损益分别为3.96亿元、3.85亿元、4.44亿元、8.27亿元。由此可见，公司净利润是靠非经常性损益实现盈利的。
长江商报记者发现，国轩高科的非经常性损益主要来自于政府补助、投资收益等。上述四年，公司领取的政府补助分别为5.10亿元、3.93亿元、5.59亿元、9.22亿元。
一个值得关注的现象是，导致国轩高科扣非净利润连续亏损的主要因素，是资产减值损失。仍以上述四年为例，公司的资产减值损失（含信用减值损失）分别为5.43亿元、4.71亿元、5.41亿元、8.61亿元。资产减值损失主要是计提的应收账款减值准备及存货跌价准备。
2023年一季度，国轩高科的扣非净利润为亏损1113万元，小幅亏损，二季度不仅扭亏，且达到4650万元，同比环比均大幅转好。
值得一提的是，忙着全球布局的国轩高科需要关注财务压力。
截至2023年二季度末，国轩高科资产负债率为69.90%，为历史最高值。期末，公司货币资金加理财产品（含受限资金、信托理财等）在200亿元左右，对应的长短期债务为293.39亿元，其中，短期债务为134.84亿元。
单纯从短期债务数据看，国轩高科短期偿债能力较强，但是，公司应付票据及应付账款高达231亿元，较应收票据及应收账款多出百亿元。叠加未来尚需有较大规模的资本支出，因此，国轩高科需要注意财务安全。
