摘要：
来源：中华粮网 当前市场贸易商对未来小麦行情既有期望，又有担忧。理性分析，本轮小麦价格缺乏深跌的基础，中后期市场看涨预期没有改变。麦价达到阶段高位后，震荡调整合乎情理，各... 
来源：中华粮网
当前市场贸易商对未来小麦行情既有期望，又有担忧。理性分析，本轮小麦价格缺乏深跌的基础，中后期市场看涨预期没有改变。麦价达到阶段高位后，震荡调整合乎情理，各市场主体应理性应对。
进入9月份后，小麦上涨行情持续没几天，市场画风陡变，一改前期的高歌猛进之势，出现掉头回调。当前山东、河北、河南主产区小麦主流收购价为1.50~1.57元/斤，近日部分地区价格出现0.005~0.03元/斤不等的回落。
小麦行情在9月初再生变故，对持粮贸易商心理仍有一定影响，卖跌不卖涨心态增强。当前人们最为关注的是，本轮小麦价格震荡回调能跌多少，持粮主体小麦是走是留？
产区小麦价格高位震荡回调
据市场反映，8月份麦价持续上涨，随着价格达到阶段高位，部分持粮主体为规避风险，选择高价售粮，市场流通粮源增加，叠加近期面粉阶段性补库也将告一段落，制粉企业根据自身库存和上量情况小幅下调收购价格，以试探市场心态。
当前，制粉企业新普麦净粮进厂价：河北邯郸1.515~1.535元/斤，山东聊城1.52~1.535元/斤，河南新乡1.51~1.54元/斤，江苏徐州1.52~1.535元/斤，安徽亳州1.51~1.53元/斤，主产区部分地区价格较9月初回落0.005~0.03元/斤。
对于麦价的阶段性回落调整并不难理解。一是随着小麦价格重心不断上移，部分粮商惜售情绪松动，认价走货积极性提升；二是新季玉米上市临近，部分贸易商库存小麦腾库积极性增强；三是玉米、小麦价差回归，小麦饲用性价比减弱，相比定向糙米无性价比，饲用渠道被挤占；四是8月份麦价“一路长红”，不乏有提前透支中秋、国庆消费节点的成分。
据市场人士分析，8月份小麦价格全线上涨，9月份腾仓上量，出现短暂回调也属正常，毕竟你不卖粮，总有人想要卖。当前麦价依旧处于阶段性高点，后市涨跌还要看价格调整后贸易商的心态和售粮节奏，能否顶住压力是麦价止跌企稳甚至重返涨势的关键。
据统计，截至8月31日，河南市场化收购小麦1343.9万吨，环比增加51.5万吨，同比增加148万吨；山东市场化收购小麦864万吨，环比增加39万吨，同比增加121万吨；河北市场化收购小麦503.2万吨，环比增加19.3万吨，同比增加105.4万吨；安徽市场化收购小麦836.1万吨，同比增加65.2万吨。
储备小麦采购价格依然坚挺
据市场反映，近期小麦市场上量增加，麦价进行阶段回落调整，由于储备小麦轮换采购价格依旧坚挺，其成交情况较前期好转，这无疑给没有完成轮入任务的储备企业提供了一个难得的窗口期。
9月6日，福建省晋江市地方储备粮竞价采购2023年产硬质白小麦5100吨，全部成交，起报价3500元/吨，成交价3420元/吨。
9月7日，中储粮辽宁分公司竞价采购2023年产二等及以上麦3700吨，全部成交；成交价3210~3215元/吨，均价3212元/吨。
相对于储备小麦采购成交的好转，近日轮出小麦竞价销售较之前的火爆程度出现降温迹象，溢价幅度也明显缩小，这在一定程度上体现了市场的谨慎情绪。
9月5日，中储粮兰州分公司竞价销售2018年产二等小麦5839吨，全部成交，成交价3060~3070元/吨，均价3064元/吨。
9月6日，江苏扬子江现代粮食物流有限公司计划销售2022年红小麦3700吨，实际成交2000吨，底价3050元/吨，成交均价3055元/吨。
9月7日，中储粮内蒙古分公司竞价销售2019年、2020年产一等小麦5375吨，成交3761吨，成交率70%；以2870元/吨底价成交2623吨，以2955元/吨成交1138吨。
9月8日，中储粮北京分公司竞价销售2016年、2017年、2020年产小麦2.8989万吨，成交6174吨，成交率21%，底价3100元/吨，成交价3100~3105元/吨。
小麦饲用替代优势有所减弱
据市场反映，近期小麦、玉米价格均出现不同程度的回落，不过相比玉米“绿”得令人发慌，小麦的回落则显得“小心翼翼”。由于前期小麦上涨幅度大于玉米，而今价格回落幅度又小于玉米，小麦、玉米之间的价差进一步缩小。当前，山东玉米现货报价为1.485~1.57元/斤，小麦价格为1.50~1.57元/斤，之前小麦、玉米价格倒挂的现象已基本消失，其饲用替代的性价比正在逐步减弱。
据了解，目前华北地区少量上市的春玉米虽然与芽麦价格基本持平，但比标准品质小麦价格低220元/吨以上。新玉米上市或在9月底至10月上旬，市场预计华北地区开秤价格（折标）在2800元/吨左右，届时小麦、玉米倒挂现象有望得到根本性扭转。随着后期芽麦被逐步消化，后市小麦的饲用替代数量或将大打折扣。
有关机构跟踪统计，随着8月以来芽麦价格进一步上涨，其在南方销区的比价优势已逐步丧失，取而代之的是陈稻加工的糙米。截至9月上旬，广东港口容重745g/L左右的芽麦报价已达3000元/吨，而当地糙米报价基本维持在2870元/吨，今年10月至12月预售价格在2880元/吨。由此可见，四季度糙米将成为玉米的主要国产替代品，小麦的饲用渠道或被挤占。
理性应对小麦市场阶段调整
国家粮油信息中心9月预计，2023/2024年度我国小麦总产量13654万吨，小麦进口量930万吨，国内小麦总消费量13750万吨，年度小麦供需结余832万吨，同比下降1384万吨，降幅为62.5%。
近日，小麦进入震荡调整期，持粮主体逢高出货、上量增多，麦价阶段性回调在市场预期之内。整体来看，跌速并不算快，大幅下跌的也并不多，市场基本为试探性的下跌。因为一旦回调幅度过大，市场惜售心理增强，持粮主体就会再度捂紧粮袋子。
有市场人士认为，今年小麦虽然减产幅度不大，但是质量分化超出了市场的预期，高质量小麦供需格局显得偏紧。在小麦品质分化的大背景下，随着后期面粉需求逐渐转旺，优质小麦仍将是市场追逐的热门，麦市震荡回调的空间将会有限，中后期小麦价格重心仍有趋强预期。
有业内人士甚至认为，麦价阶段回调反而更有利于后市的空间拓展。回调的时间越长，回调的幅度越大，后市空间也会越高，也就是说，小麦的上行趋势依然没有改变，尤其是标准品小麦和符合面粉加工企业要求的次标准品小麦，价格回调是市场重新给出的入市机会。
综合分析，麦价涨至高点后阶段回调很正常，市场没有必要过度渲染，各市场主体应理性应对。对于持粮主体来说，笔者认为现阶段需要结合自身实际情况，价格达到心理预期时，可适当变现；有条件且打算长期做库存的贸易商，若粮质较好，也可根据自己的库存能力、资金能力及仓储能力，测算好风险临界点适时而动。莫因阶段性震荡就自乱阵脚、盲目跟风，当然也不宜一味攀高，死赌后市。
