摘要：
2023ESG全球领导者大会于9月13至15日在黄浦区绿地外滩中心举行，本次大会主题为“可持续的经济增长、社会发展和环境保护”。本次大会由新浪财经、中信出版集团主办，老凤祥联合... 2023ESG全球领导者大会于9月13至15日在黄浦区绿地外滩中心举行，本次大会主题为“可持续的经济增长、社会发展和环境保护”。本次大会由新浪财经、中信出版集团主办，老凤祥联合主办，上海市经济和信息化委员会、上海市黄浦区人民政府特别支持。
清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金原副总裁朱民出席本次大会并发表演讲。朱民指出，随着碳中和的进展，特别是碳交易市场的发展，碳价越来越显性化，风险会被重新估值，资产会重新估值和定价，高碳的就会变成中等资产，比如有很多研究表明，钢等等高碳的企业，就会发生10-20%不等的估值，金融机构给这些机构的贷款就需要加强拨备。这就是逐渐逐渐改变它的估值，也会改变它的现金流。
朱民表示，国际会计准则委员会意识到这个会越来越变成未来的一个趋势，特别是在格拉斯哥会议上，世界越来越多地倾向是建立全球统一的碳交易市场，把碳价给显性化。碳价显性化给了市场一个价格机制，这个价格机制就应该反映在财务报表上，反映在财务报表里面的就需要有新的规则。怎么反映？这个规则就是新的可持续会计准则。
朱民强调，全球走向碳中和，全球走向绿色，走向可持续，这个趋势越来越明显，这个大潮越来越大。所以，会计准则必须走在前面。
朱民演讲原文如下：
大家好，首先感谢新浪的邀请，很高兴有机会和大家做一个简短的沟通和交流。
这次会议讨论ESG推进高质量经济增长，这是一个特别重要的议题，我也愿意就此就我的观察和大家做一个简要的汇报。
在推进ESG的时候，其实对于企业来说，一件很重要的事情就是企业发展的目标函数会发生变化，通常企业的目标都是以利润为主，主要比如说是风险收益，因为不同的行业有不同的风险，所以它总是要在管理好这个风险以后有一个收益。所以，它是一个微观的行为。但在ESG特别是在碳中和的大的目标下，整个的企业目标发生了变化，它成为风险收益再加上一个社会生态的效益，因为它要可持续发展，它要绿色，它要碳中和。这样就产生了一个很有趣的问题，社会生态效益是怎么平衡？是怎么扶持的？当然可以有评级公司，可以有外部做评估等等，从指标上面来说，现在已经在开始很多这方面的工作。但是很重要的一点，怎么样能把社会生态的效益纳入企业的风险收入的函数之中，并且可度量。这是推进ESG、推进碳中和在企业层面上的一个特别重要的，既是激励机制，又是市场行为，也是监管准则。因为这就涉及到披露，涉及到标准的问题。
所以，当整个的全球兴起ESG的时候，就有很多讨论，我们怎么能度量这个概念。有一系列的创新，大家都知道，走在前面的是Michael领导的全球金融稳定董事会下面做的一个披露准则，叫TCFD。TCFD经过了五年，现在全球也有几千家企业能够支持TCFD，并且采用它的标准开始披露，也就是说把社会收益、社会生态的收益和估值逐渐地纳入企业的微观行为之中。TCFD主要是四个框架，一个是企业治理，要求董事会有明确的目标，有框架，有愿景来指导。第二个板块是在企业的战略里面要明确地对ESG有披露，这个企业面临的气变的风险，面临的可持续发展，以及它的机遇是什么。第三个就是要对已经分析的情况做出具体的风险管理，把它纳入到企业的风险管理体系之中，要能够在日常的风险管理中体验、反映出整个可持续发展的一个原则。第四个板块就是把它指标目标化，把它明确的指标提出来，提出企业的目标应该怎么做、怎么做。它不再是两件事，通常我们很多企业在追求企业利润的时候，是市场行为，同时也会做很多ESG的事情，但是这两件事往往没有连在一起，所以现在要推进ESG，推进碳中和的时候，很重要的是要把两件事给连在议和，TCFD做了一个很好的尝试。
中国现在也有二十多家金融机构支持和参加了TCFD，也开始按照TCFD的标准做了披露，披露的层次还是很不一样，程度还是有很大的区别。
这个时候发生了一件很大的事情，也是很重要的事情，国际会计准则委员会采取行动了。大家知道所有的公司都要做财务报表，特别是上市公司，也包括金融机构在融资、出售资产等等都要做财务报表。做财务报表，通常都是按照本国的会计准则，但是如果你在国际上做，要按照国际会计准则。比如我在中国银行的时候，我做过中国银行的CFO，因为涉及到美国的市场，还得做美国的GAAP，要做US GAAP，这是一套国际的会计准则，按照这个规则做出的报表具有国际的通用性和透明度，知道这个企业的经营情况、利润、现金流等等等等，是一个规范的框架。
两年以前，国际会计准则委员会成立了一个小组，叫“名人小组”，所谓名人是找了几个退休的人，一共六个人，我是其中的一个。我们的任务是什么呢？我们的任务是在国际会计准则委员会现有的国际会计准则董事会的基础上并行地成立一个可持续会计准则委员会。很有意思，国际会计准则委员会自己在革自己的命，它也意识到随着ESG，全球走向碳中和，会计准则必须变。很简单，因为随着碳中和的进展，特别是碳交易市场的发展，碳价越来越显性化，风险会被重新估值，资产会重新估值和定价，高碳的就会变成中等资产，比如有很多研究表明，钢等等高碳的企业，就会发生10-20%不等的估值，金融机构给这些机构的贷款就需要加强拨备。这就是逐渐逐渐改变它的估值，也会改变它的现金流。他们意识到这个会越来越变成未来的一个趋势，特别是在格拉斯哥会议上，世界越来越多地倾向是建立全球统一的碳交易市场，把碳价给显性化。碳价显性化给了市场一个价格机制，这个价格机制就应该反映在财务报表上，反映在财务报表里面的就需要有新的规则。怎么反映？这个规则就是新的可持续会计准则。
经过了18个月激烈的讨论，反反复复，也有很多争论，不一致和一致（的意见），怎么做？这个董事会很快成立了，而且迅速地投入了运行，现在已经草拟了ISSB的第一稿和第二稿，就是披露的初步建议，这个行动非常快。也很直观，因为全球走向碳中和，全球走向绿色，走向可持续，这个趋势越来越明显，这个大潮越来越大。所以，会计准则必须走在前面。
刚开始的时候它还是用垒砖的办法，一块砖一块砖一块块地走，先从大的原则开始，然后逐渐逐渐地从不同产业不同的估值、不同的变化、产业链的变化，企业本身的环节，企业的第二个层级一直到第三个整个产业的层级，越来越详细、越来越丰富，是这样一个概念。征求意见稿出来以后，在全世界各个地方引起了很大的讨论，有些地方和机构准备开始采取，比如香港的联交所准备在2025年开始要求在香港联交所上市的公司采用这个可持续会计准则披露，这个就是大事，这是一个巨大的变革。因为按照可持续会计准则做的报表，不完全会对应传统的国际会计准则所做的报表，它的现金流、它的资产、它的资产负债表、它的利润都会相应发生变化，核心就是根据碳价产生的整个的估值变化，然后通过系统的会计准则的系统，重新给它一个新的可持续估值。未来资本市场投资者或者融资人，就会越来越依据这个可持续的会计准则来判断这个企业经营的健康、收益的情况等等，就把企业微观的风险收益和社会生态估值影响这两块给加在一起了。一个绿色企业的社会生态估值是增加的，企业的风险收益就会上升，估值会上升。如果是一个高碳的产业，特别如果它的转型不明确，没有规划、没有目标，它的估值就会下降，这是一个巨大的事情，因为整个资产负债表开始变化。
过去的几年里，在会计准则推动方面，全球有各种各样的常识，TCFD做的最长，五年。有一个银行的联盟也在做银行的披露准则，也成为很多银行的绿色披露的一个基本框架，也有其它的投资者联盟，比如说一百家也提出了一系列投资的绿色标准等等。但是这一次是在国际会计准则的最上面的层面出现了国际可持续会计准则，这是一个根本的变化。这个变化会对企业的目标、企业的行为产生重大的影响，同时也提供激励，能够推着大家往可持续方向走，往绿色方向走。
在这个小组工作，理论上来说任务完成了小组就要解散，但是现在还是希望我们继续维持，不断地支持新的董事会的改善、提升，倾听各方面的意见，所以我们还是继续存在着。
在这个过程里我体会很深，我体会到可持续发展、碳中和是人类自我颠覆、自我革命的一个重大的范式变革，这是一个根本的，从生产函数，到消费函数，到社会价值等等的根本变化，当然也会改变企业的生产函数和目标函数。
在这个大的变化下，而且现在越来越看得清楚，我从巴黎会议到格拉斯哥会议就看得很清楚，巴黎会议大家还是理想地在说“气变”的问题，格拉斯哥会议，大家已经明确可持续发展是未来竞争的前沿，而规章制度是前沿之中的制高点。所以，大家都在竞争，往前沿走，竞争这个制高点。所以，这些发生的非常快。
2021年，人民银行发表了《可持续信息披露指南》，与此同时我们的证监会等等也对绿色债券、绿色融资等等发布了一系列的披露要求，在国内和国际这两个方面，中国都会在披露上往前走，我国的绿色金融是走在前面的，我们现在的绿色贷款有20万亿多，我们的绿色债券去年是8500亿，全球第二。但是现在就是要把绿色的金融行为，我们进一步要把它落实到绿色的规章制度，通过定规则、定制度，继续维持我们自己绿色的制高点，因为中国2060年要实现碳中和，在这个意义上，中国将面临一个大规模的极其巨大的根本性的变革，包括产业结构，主要是科技产业结构、企业行为、市场包括金融行为，而这一切都和可持续会计准则有关，这是一个最根本和重要的基石。这一块基石动了，它会迅速地、有利地推动可持续发展，利用市场的激励机制和压力，利用监管的力量来推动这个事情往前走。
祝大家在这个可持续的发展中，在碳中和的发展中，成为绿色发展、零碳发展的长潮和大浪中的成功者。也建议大家去看一下新的国际可持续会计准则董事会发布的新的可持续会计准则，这是非常重要的，谢谢大家！
上海高级金融学院为本次大会提供学术支持，清华大学全球共同发展研究院为智库支持。沃尔沃为首席战略合作伙伴，茅台为战略合作伙伴，东方证券、伊利为联合合作伙伴。金典零碳有机奶为ESG全球领导者大会唯一指定乳品。
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