摘要：
作者： 陈君君 张苑柯 亓宁 时隔8年，中央汇金再次出手集体增持四大行，被视为重要政策信号。 受此影响，10月12日，A股高开高走，截至收盘，沪指涨近1%收复3100点... 作者： 陈君君 张苑柯 亓宁
时隔8年，中央汇金再次出手集体增持四大行，被视为重要政策信号。
受此影响，10月12日，A股高开高走，截至收盘，沪指涨近1%收复3100点。金融、汽车板块大幅拉升，其中Wind银行指数涨1.4%。北向资金全天大幅净买入66.16亿元，终结连续4日净卖出态势。
11日晚间，中央汇金投资有限责任公司（下称“中央汇金”）增持工农中建四大行股份。按照当日收盘价计算，增持金额分别为1.3亿元、1.336亿元、0.94亿元、1.17亿元，合计约为4.77亿元。
多家机构认为，中央汇金增持除了会对银行股带来一定提振外，其所传递出的积极信号也有助于市场情绪的修复。还有分析认为，此次增持四大行或只是一个开始，不排除后续继续增持的可能。
“中国资产”应声上涨
中央汇金增持四大行带动中国资产应声上涨。
12日早间，隔夜大幅收涨的富时中国A50指数期货持续拉升，涨幅一度超过2%。
A股三大指数早盘也集体高开，保险、证券、银行等大金融板块涨幅居前。银行板块中，城农商行、股份行涨幅居前，瑞丰银行一度涨停，渝农商行盘中涨幅最多超过5%。
截至收盘，上证指数涨0.94%报收于3107.90点；深成指涨0.83%报收于10168.49点；创业板指涨0.76%报收于2019.10点。
行业板块方面涨多跌少，其中，保险板块大幅上涨2.36%，居首位；汽车与汽车零部件、材料、银行、电信服务、运输、多元金融等板块亦涨幅居前。中国银行、交通银行、工商银行、农业银行四只获增持个股分别上涨3.18%、2.78%、2.54%、0.55%，瑞丰银行、渝农商行等也表现突出。
前期持续卖出的北向资金在早间加仓A股超10亿元。截至收盘，Wind数据显示，北向资金全天大幅净买入66.16亿元，终结连续4日净卖出态势；其中沪股通净买入48.42亿元，深股通净买入17.73亿元。资金重点加仓大金融及新能车产业链。其中，金融方面，招商银行获加仓近3亿元，中国平安、工商银行、中国太保悉数获净买入。
曾六次增持大行
根据农业银行、中国银行、建设银行、工商银行此前披露，中央汇金于11日通过上交所交易系统，分别增持各行A股股票3727.22万股、2488万股、1838万股、2761万股，并拟在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持该行股份。
此次增持后，中央汇金在农业银行、中国银行、建设银行、工商银行的持股比例将分别提升至40.04%、64.03%、57.12%和34.72%。
中央汇金是依据《中华人民共和国公司法》由国家出资设立的国有独资公司，根据国务院授权，对国有重点金融企业进行股权投资，以出资额为限代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出资人义务，实现国有金融资产保值增值。
公开信息显示，截至2023年6月30日，中央汇金直接控股参股的金融机构有19家，包括有7家银行、5家综合金融集团、3家券商、4家保险，其中的7家银行分别为国家开发银行（持股34.68%）、工商银行（34.71%）、农业银行（40.03%）、中国银行（64.02%）、建设银行（57.11%）、恒丰银行（53.95%）、湖南银行（20%）；其所持有的工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、新华保险、中国再保险、中金公司、中信建投、申万宏源为上市金融企业。
此次增持前，中央汇金曾在2008年9月、2009年10月、2011年10月、2012年10月、2013年6月、2015年8月六次增持银行股。
上一次增持四大行是在2015年，彼时A股大盘从5178.19高点持续下跌。当年8月19日，四大行集体公告，于18日收到股东中央汇金通知，后者近日通过协议转让方式，分别受让工商银行、农业银行、中国银行、建设银行10.14亿股、12.55亿股、18.10亿股、4.97亿股A股股份，按照当日收盘价计算，合计耗资接近200亿元。
有助于修复银行估值
对比过往走势可以看出，中央汇金增持之后，通常会对银行股带来一定提振。
根据中泰证券统计数据，上述6次增持中，除2013年、2015年以外，四大行股价1~3个月内均出现5%甚至10%以上的明显反弹。
整体来看，历史上中央汇金6次集体增持四大行后，银行板块次日2次收跌、4次收涨，周度、月度表现也均是4次涨、2次跌。拉长周期至3个月来看，银行板块均收涨，但不同银行间存在分化，短期内大行表现往往优于股份行、城农商行，但拉长周期后，股份行、城商行表现更优。
“（增持）体现出对四大行基本面和股价的信心。”中金公司银行业分析师林英奇在最新研报中表示。
前海开源基金首席经济学家杨德龙也称，当前银行股估值普遍偏低，中央汇金此时“真金白银”的增持，有助于银行股估值修复。“从今年上半年银行股的表现来看，银行业绩普遍表现稳定，但A股上市银行的破净率仍然较高。”杨德龙认为，中央汇金此次承诺持续增持四大国有银行的A股份，将对稳定和提振投资者信心起到重要作用。
数据显示，截至11日，除了宁波银行PB（市净率）在1倍以上，42家A股上市银行里的其余41家悉数破净，最低的民生银行仅为0.31倍左右。
光大证券金融业首席分析师王一峰认为，首先，四大行盈利稳定而且分红率高，但处于很低的估值水平。中央汇金增持彰显了控股股东对于低估值、高分红国有金融机构的信心；其次，四大行在上证综指中的权重较大，持续增持有望对估值破净但经营稳健且分红率水平高的公司形成托举，有利于提振市场信心；最后，四大行扮演信贷投放“头雁”作用，此次增持也有利于传递我国金融体系稳定性强的信心。
“四大行既是银行股的基石也是上证指数的高权重个股，中央汇金增持银行股，为市场带来增量资金。”来自上海的某券商行业分析师对记者说。资金注入银行股，对当前低估值的银行来说，股息收益率吸引力进一步凸显。
A股“市场底”到了吗？
多位券商行业人士向第一财经分析称，中央汇金增持四大行的举动释放出稳定资本市场的积极信号，有望带动银行股等蓝筹股集体上涨，从而推动整个市场的走强。
平安证券认为，中央汇金对银行股的增持一般出现在市场情绪较为低迷的时期。从历次增持后的市场短期表现来看，虽然增持后市场并不一定即刻迎来反转，但其所传递出的积极信号依然明确，有助于市场情绪的修复。尤其从银行板块来看，中央汇金增持期间，银行股在绝大部分时间内体现出了较为明显的相对收益，体现了银行板块弱市避风港的属性。
华鑫证券首席策略分析师严凯文分析，投资者近来一直担忧的问题正在缓解，当下A股市场的政策底已经非常明显，应保有底线思维。
严凯文认为，目前北向资金的净流出情况正在逐步改善，强美元周期并不可持续，美联储加息必要性近期不再被强化，反而越来越多美联储官员强调暂停加息的必要性，因此人民币对美元汇率贬值压力减小，有助于稳定外资。此外，国内经济复苏的迹象越发明显，9月PMI重回荣枯线上方，显示国内经济活力的改善。
“从经济周期角度，目前也已经进入工业企业补库周期中，随着国内经济活力的提升，社会总需求有望得到改善，从而驱动工业企业利润的修复，进而带动全A非金融企业盈利的扩张，最后A股形成盈利驱动。”严凯文说。
不过，也有观点称，短暂上涨不代表A股市场底已至，仍要关注险资、理财子等大资金的入市情况。“汇金率先增持银行股传递积极信号，将积极调研，适时出手。”某国有行投资部门人士对记者说。
