摘要：
10月19 日A股单边下行，上证指数收跌1.74%报3005.39，退守3000点，创年内新低；深成指跌1.65%报9655.09点，创业板指跌1.28%报1913.7点。量能... 10月19 日A股单边下行，上证指数收跌1.74%报3005.39，退守3000点，创年内新低；深成指跌1.65%报9655.09点，创业板指跌1.28%报1913.7点。量能方面，市场成交额8134.6亿元；北向资金大额卖出，北向资金实际净卖出117.04亿元。美债收益率大幅上行至4.9%，可能一定程度导致北向外流，对A股市场构成一定压制。
盘面上，白酒、银行、汽车、医药跌幅靠前。其中贵州茅台遭受业绩传闻风波，单日大跌近6%，拖累食品饮料与大盘股明显下行；康惠制药、百花医药等减肥药公司收到警示函，冲击减肥药概念大幅下挫。
今日黄金基金ETF（518800）逆市飘红，上涨0.63%。
巴以冲突近期持续升级，全球市场避险情绪显著升温，加上此前双节期间金价回调至今年以来低位，推动金价近期大幅反弹。根据WIND数据，COMEX黄金从10月5日至10月19日，涨幅达6.83%。当前巴以冲突局面持续升级，但是美国在试图遏制冲突升级，短期局势较不明朗，避险情绪对金价盘面有所支撑，但短期金价涨幅较快，一旦有停火的倾向可能会有回调风险。
美国宏观基本面方面，短期来看美国通胀具有粘性，高利率的时间可能拉长，在宽松预期较为明确或是高利率的后果显现之前，可能金价短期依然横盘震荡。
但中长期看，美国经济呈现“滚动式交替下滑”趋势，美联储加息见顶的趋势不改，通胀回落、加息见顶+经济下行的预期对金价构成利好。此外近年地缘政治风险事件频发，避险需求也为金价带来一定的中期支撑，全球央行的购金步伐仍在持续，黄金定价中枢有所上行。内盘看，沪金近期与国际金之间的溢价也持续回落，已至合理区间。
长期看，全球经济衰退的总体趋势、全球央行加购黄金的需求上升，以及全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，这三因素使得贵金属有望具备上行动能，可考虑逢低布局，关注黄金基金ETF（518800）。短期可持续关注美联储货币政策走向及巴以冲突发展情况，继续观察全球宏观经济走势、地缘政治局势及全球央行购金情况。
茅台带崩权重板块，市场资金呈现跷跷板效应，风格再次出现了切换。前几日表现低迷的TMT板块今日表现相对较强。芯片ETF（512760）逆势上涨0.99%，半导体设备ETF（159516）也只是微跌了0.11%。
消息面上，拜登政府周二更新了针对人工智能芯片的出口管制规定，计划阻止英伟达等公司向特定国家出口先进的AI芯片，并将13家中国GPU企业列入“实体清单”，此外还在扩大受限制的制造设备范围。
短期来看，相关新规可能会带来情绪的扰动，但是中长期来看，挑战与机遇并存。美国本次计划在芯片设计、代工、生产设备、芯片供应、人员等多环节进行限制。浙商证券认为这一背景之下国内更多客户或将选择国产芯片，国产训练及推理芯片的迭代有望加速，迎来新的发展机遇。目前芯片产业链上诸多环节的国产化率仍比较低，例如设备和材料领域的国产化率（28纳米制程）约为20%到25%，国产替代空间巨大。
而从基本面上来看， 8月全球半导体销售额同比下降6.8%，降幅连续第4个月收窄，IC设计和封测的景气度率先回升。随着年底去库存结束叠加需求复苏，国内封测企业资本开支将于2024年进入上行周期。本轮半导体基本面周期底部或已确立。
后续可继续关注芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）以及明日上市的集成电路ETF（159546）。
