摘要：
回顾十一月，市场受到海内外因素的双重影响。境外因素主要包括地缘风险事件频发、APEC议程带动中美关系预期变化、美国经济降温导致美债收益率回落等；境内因素主要包括国内宏观经济数据... 回顾十一月，市场受到海内外因素的双重影响。境外因素主要包括地缘风险事件频发、APEC议程带动中美关系预期变化、美国经济降温导致美债收益率回落等；境内因素主要包括国内宏观经济数据的部分边际回落、市场关于宽松货币及财政政策的预期、政策面上房地产及科技产业相关的预期等。
十二月，海内外宏观经济趋势如何？还有哪些重点事件值得关注？我们来看长城基金高级宏观策略研究员汪立的解读。
宏观观点：境内增长阶段性放缓，境外美联储表态偏鸽
策略观点：政策刺激预期或是岁末年初行情主要驱动力
目前，市场观望情绪浓厚，主要源于明年宏观经济的不确定性。客观来看，明年上半年经济的支撑，或仍来自于今年年底增发的国债项目落地后所带来的经济增长。
岁末年初，对于国内政策刺激的预期或将成为市场行情的主要驱动力，因此我们主要关注12月召开的中央经济工作会议，关注2024年政策的基调，以及会议中是否有超预期的内容。
此外，12月影响市场的重点因素还包括：（1）资金面上活跃资本市场政策的落地，（2）产业升级方面新兴产业趋势的刺激，以及（3）海外通胀与经济增长权衡下带来的宽松预期。这三个因素可能会带来科技主题、低位高股息板块阶段的结构性行情。
