摘要：
来源 视知 万达的危机只有一个月的宽限期了，王老板的一些动作看起来是在布局“切割”，构建“底线思维”。 基于“使用者付费”的原则，国道收费，水电煤气等公用事业涨价是接... 来源 视知
万达的危机只有一个月的宽限期了，王老板的一些动作看起来是在布局“切割”，构建“底线思维”。
基于“使用者付费”的原则，国道收费，水电煤气等公用事业涨价是接下来几年的大趋势，这对普通人既是影响也是投资机会；
穆迪下调中国主权信用评级的展望为“负面”，但是中国的国债安全系数依然非常高，不用过度忧虑。
Part1
王老板的“底线思维”和“弃保安排”？
万达最近很忙，但把万达最近动作说清楚的人很少，我来给大家分析一下，先回顾两则消息：
1、万达商管12月到期的6亿美元债展期获通过，在1年内分4次还清。
2、王思聪现身山东做文旅项目！与市委书记座谈，新公司自曝管理资产规模超60亿。
万达此前很幸运，躲过了房地产的“三条红线”，2017万达集团遇到了资金麻烦，全国房地产市场正火热，王健林果断将万达将旗下核心地产酒店项目全部出售，收回了600多亿现金流，而接了万达资产的融创和富力有多惨，大家都知道。
但现在的万达遭遇了上市对赌困境，如果万达不能在年底前完成港股上市，就必须用大约400亿回购投资人手中的股份，和恒大在A股借壳“深深房”的对赌何其相似。
现在看万达的上市进度，在年底前完成上市难度极大，到时候400亿的现金支付压力将会让万达无法承受。
所以再看一下王思聪近期的举动，可以用两句话来概括：
与万达集团做法律上切割，包括卸任万达集团的董事
自己的独立公司，与万达在文旅项目上深度合作。（万达和地方政府是投资方，王思聪的公司是轻资产运营方）
熟悉这种操作的朋友很快就能看出门道，万达的租金和管理费定价，都不会让王思聪的公司吃亏，即便万达本月没完成香港IPO导致投资人要求400亿回购股权，也不影响万达继续履约和王思聪公司的合作。（不过，这一段是大王总的“底线思维”和“弃保安排”，不好说太透，大家可以多看一遍。）
这两年商业地产的贬值幅度也不小，看下图戴德梁行的统计，香港和内地的黄金地段租金都出现明显下滑。核心地段尚且如此，全国各地被套牢的高价商铺更是数不胜数，“一铺养三代”变成“一铺套三代”也不罕见。
而作为商业地产龙头的万达，今年的12月最为煎熬。我们普通人假如有商铺投资需求，可以继续等，后面应该还有更大的礼花。
Part2
即将到来的水、电、煤、气、公路涨价潮
昨晚有一位粉丝问我，假如弱美元周期下，哪些资产可投，我回复了一些看法，当我写到国内可投资产时，有点犹豫，最后我把最大的确定性给了公用事业。
确实，今年6月份开始，部分专家就开始吹风公用事业涨价：
兴业证券首席经济学家：很多地方水电煤气10年没涨价了，应该适当涨价。
还有一则近期大家都熟知的国道收费：
江苏省政府近期发布消息，同意205国道宿淮收费站建成并符合通车条件后开征车辆通行费，按照政府还贷公路管理，由宿迁、淮安两市进行联合收费。
12月1日，官方批复！山西新增三处国道收费站。
全国多个省份近两年都增加了国道收费站，显然，归根结底是地方政府财政没钱，需要通过公用事业开源或者涨价来补充支出。
值得一提的是，按顶层设计，原计划是通过房产税来扛过土地财政下降期，保证总体税收不下降，可是房地产市场真的太差了，近年完全没办法承受房产税的重击，公用事业涨价就成了其中一个替代策略。
除了传统的水、电、煤、气、路这些公用事业涨价预期强烈，时代宠儿新能源汽车仰赖的充电桩涨价也正在路上：
部分城市上调公共充电桩服务费 有充电企业上调50%服务费。
公用事业涨价是接下来几年的大趋势。此前，很多不追求回报率的大基建已经让财政不堪重负，也导致了很多无效投资。在今年11月发改委发布的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》中就特别强调了，基建项目必须基于使用者付费的模式。
基于这个大原则，公用事业设施的财政补贴比重逐步降低必定是一个大趋势，对应着我们普通居民，就要面对将会到来的水、电、煤、气、公路的涨价潮。
Part3
穆迪评级“负面”中国，大A股又跌破3000点
今天资本市场发生了两件大事，一件是预期内的，一件是预期外的。
上证指数跌破3000点。
国际3大信评公司之一的穆迪维持中国主权信用评级为A1，但将这一评级下的“展望”从稳定调整为“负面”。
两件事情是关联着的，下调评级展望的传闻上午就在传播，导致A股盘中无力抵抗。今天主要说一下主权信用评级是怎么回事：
主权信用评级是评估一个国家偿债能力的最重要指标，国家需要发行国债来补充资金，主权信用评级就显得尤为重要，决定了国债是否能顺利发行。上个月穆迪也调整了美国的主权信用评级展望。
11月10日，穆迪将美国主权信用评级维持在Aaa，但下调信用评级展望至“负面”。
白宫强烈的批评穆迪的这一举动。
今天，我国财政部也神速反应：
财政部首先表达失望，其次表述中国宏观经济恢复向好，内生动力不断增强，经济增长新动能持续发挥积极作用，中国仍是世界经济稳定增长的重要引擎。
财政部的回应如预料中的积极乐观，回复的内容我们不细究，但是回复的效率确实备受鼓舞。上次2017年3月初，穆迪同样下调中国主权信用评级展望，财政部在20多天后才做出正式回应，这次只花了1小时，是一个很大的进步。
此外，对比世界主要国家在三大评级机构中的主权信用评级，中国在全球发展中国家中毫无悬念的排名第1，远远领先印度、越南、墨西哥。与发达国家比较，中国的主权信用评级也还算不错，评级与日本无明显差异，略弱于韩国。中国的中央政府国债安全系数依然非常高，不用过度忧虑。
Part4
房地产的困境和老龄化大周期叠加
之前给大家聊过芒格的书《穷查理宝典》，今天东北证券的首席分析师发布了新书《见证逆潮》，此前他做过同名专题演讲，我先给大家汇总一下演讲的主要内容：
房地产行业对中国经济来说牵一发而动全身，所有的产业链，从金融机构、居民企业到各行各业，都深度地嵌入在城市化的竞争当中，当老龄化这样一个大周期的转折点来临时，未来面临的挑战还是蛮多的。
未来城市的竞争其实是人才的竞争和年轻劳动力的竞争。哪个城市发展得更好，那它其实就会聚集更多的年轻人，就是人口即是债务，债务即是人口。
所谓的全球化，从财务的角度理解，其实就是向海外征税，全球化本质就是向海外征税，但前提是这个税得被政府能征到。
老龄化了，年轻人不够了，产业不够了，必须走全球化，企业要到全球去获得投资收益。现在的问题是在于，怎么能让这些借贷人民币的人出去获得收益，同时还乐意回来。
既然是全球的资本，那它肯定是全球溜达。哪边的回报率高，哪边将加杠杆，就是哪更年轻，哪儿的人口年轻意味着抬高资产收益，劳动力能挣钱，他能挣着钱。
