摘要：
白糖：上有抛储担忧 下有缺口支撑 原糖：本周原糖期价小幅下行。基本面方面并无太多消息，巴西压榨进度、港口待装运食糖数量均较为均衡。 国内：当前产区现货报价7000-7... 
白糖：上有抛储担忧 下有缺口支撑
原糖：本周原糖期价小幅下行。基本面方面并无太多消息，巴西压榨进度、港口待装运食糖数量均较为均衡。
国内：当前产区现货报价7000-7160元/吨，配额内进口成本约6600-6640元/吨，进口利润250-290元/吨；配额外进口成本约8460-8510元/吨，内外价差1560-1610元/吨。
海关总署公布数据显示，2023年4月我国进口食糖7万吨，同比减少35.3万吨，降幅83.45%。2023年1-4月累计进口食糖101.63万吨，同比减少34.52万吨，降幅25.32%。2022/23榨季截至4月累计进口食糖278.83万吨，同比减少40.29万吨，降幅12.63%。
小结：近期原糖方面消息平淡，巴西降雨影响减弱，压榨进入到常态，随着时间的推移生产进度预计稳步回升，国际市场供应情况将持续缓和。中期来看因对厄尔尼诺的担忧加剧，市场对于四季度北半球产量的担心持续增强，特别是泰国，因种植面积下降叠加单产降低因素，产量可能回到800万吨附近。国内进口数据公布，4月进口仅有7万吨，巨大的内外价差使得进口商没有点价空间，未来国内缺口预计将通过抛储弥补。近期市场关于抛储的传闻不断，担忧情绪使得价格表现谨慎。短期市场缺乏明显方向，向上有抛储担忧，向下有缺口利好支撑。继续以区间思路对待，关注终端采购情况。
棉花：纺服市场淡季不淡，支撑棉价重心再度上移
供应端：天气炒作逐渐降温，2023/24年度我国棉花产量预计值仍同比大幅下降。
需求端：4月我国纺织品及服装零售数据仍然较好，下游纺服市场呈现淡季不淡的特征。
进出口：4月我国棉花及棉纱进口量仍然较低，随着进口棉价格指数快速上涨，进口棉内外价差再度转为负值。
库存端：国内棉花库存高峰已过，棉花工商业库存均环比下降。
国际市场方面：新年度全球棉花消费改善预期较强，推动美棉价格重心再度上移。天气炒作结束之后，市场关注重心转向新年度全球棉花供需状况，据上周末美国农业部公布报告中可知，2023/24年度全球棉花产量预测值较本年度同比基本持平，新年度全球棉花消费量和进出口量预期值均同比大幅上涨，其中消费量预期值同比上涨143万吨至2530万吨，全球棉花消费大幅好转的预期支撑棉价重心再度上移。短期来看，在新年度全球棉花产量仍维持低位，棉花消费同比大幅改善的预期支撑下，美棉价格重心仍较为坚挺，但近期需要密切关注美债上限问题，警惕宏观风险扰动。
国内市场方面：棉花下游消费市场表现淡季不淡，郑棉价格重心震荡上行。本周郑棉价格走势脱离天气因素扰动区间震荡运行，市场开始寻找下一阶段交易重点，目前看来，需求端的改善情况是未来交易的重心。本周公布的4月我国服装零售数据显示，4月我国服装零售额环比小幅下降，但较去年同期同比上涨3成，4月我国纺织及服装内销数据表现较好，出口数据表现同样超预期，表明当前我国棉花下游消费及出口正在逐渐恢复中。从纺织企业方面来看，在纺织服装传统淡季，当前纺企订单数量尚可，开机率较为稳定，纱线库存同比上涨，高支纱成交较好，中低支纱成交一般，下游消费对棉价支撑力度稍弱，但是市场对未来消费改善预期较强，在预期带动下，预计郑棉价格短期维持震荡略偏强格局。
关注：美债上限问题、种植期天气情况、下游需求表现。
免责声明
本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
