摘要：
新华财经北京10月11日电 （王晓伟、王姝睿）美联储理事Michelle Bowman在摩洛哥马拉喀什的世界银行年会期间表示，利率可能需要进一步上调，并在高位保持比此前预期更长... 新华财经北京10月11日电 （王晓伟、王姝睿）美联储理事Michelle Bowman在摩洛哥马拉喀什的世界银行年会期间表示，利率可能需要进一步上调，并在高位保持比此前预期更长的时间，以使通胀率降至美联储目标水平。
“这表明政策利率可能需要进一步上升，并在一段时间内保持限制性，才能使通胀率回到FOMC的目标水平。”
她10月2日讲话时表示，可能需要多次加息以遏制价格压力。对于11月1日的FOMC下一次利率决定，她没有就自己的预期发表评论。
美联储官员上个月将基准贷款利率维持在5.25%-5.5%的22年高点不变，并暗示他们预计今年还会加息一次。美联储将于华盛顿时间下午2点发布9月19-20日政策会议的会议纪要。
几位美联储官员最近几天表示，长期美国国债收益率飙升可能会降低进一步加息的必要性。 据期货市场的定价显示，投资者预计决策者下次会议再次加息25个基点的概率不到20%。
华金证券分析指出，目前美国经济需求过热供给恢复受抑制，通胀出现上升趋势。美联储较为激进的“财政赤字货币化”操作迅速通过财政补贴和居民转移收入的渠道拉动居民收入在经济受到冲击的时期出现异常高增，商品消费需求迅速走向过热。巨额补贴期间，美国居民就业意愿受到一定压制，2021年工业生产恢复较为缓慢，过热的需求未能对本土生产形成有效拉动，需求缺口的迅速护大含美国核心通胀开始大幅上行，但在疫情的后续扰动下，美联储在整个2021年都保持了零利率以及QE的宽松政策立场，纵容了美国通胀的一轮比较明显的上行。
此外，美国经济中供需持续偏热，薪资通胀螺旋成型，鹰派美联储更加坚定。美国当前仍处于前期过度补贴导致的超额储蓄的逐步消化期，居民收入和消费购买力仍然强劲。美国政府日益明显的“脱钩断链”产业政策倾向，令其工业生产从2022年以来持续超出市场预期。供给能力的加快恢复映射为旺盛的劳动力需求，而巨额补贴计划结束后居民薪资预期被抬高，同时近四十年最大幅度的一轮核心通胀上行过程令居民格外担忧自身购买力的损失，共同催生并不断强化当前的“薪资通胀螺旋”。本轮QE期间美国居民购房加杠杆的速度与2001-2006年的房地产泡沫化时期相比明显更为克制。
工银国际分析指出，美联储加息料已经接近尾声，市场主要分歧在于降息时点何时会来临，以及降息速度会有名快。如果美国经济和就业市场仍保持韧性，或者说美国经济最终实现“软着陆”，后续美债利率特别是长端美债利率的回落幅度可能并没有市场预期的大。上周末，巴以爆发大规模冲突，局势还有可能进一步升级，若推动油价进一步上涨可能会给美国通胀带来新的压力，强化市场对高利率的预期。不过，若局势进一步升级，市场避险情绪明显抬升，也可能推动资金涌向美债避险。
美国直接融资市场发达，之前10期美债利率涨幅受到抑制，实际上也影响了美联储加息的传导效果，7月中旬以来长端美债利率快速上涨，将有助于强化美联储加息效果，对直接融资市场产生更强的抑制作用。在长端美债利率大幅补涨后，市场预期美联储继续加息的必要性在降低，对于11月和12月份再加息一次的概率定价分别回落至20%和40%左右。
编辑：马萌伟
