摘要：
专题：聚焦美股2023年第三季度财报 微软今天发布了该公司的2024财年第一财季财报。报告显示，微软第一财季营收为565.17亿美元，与去年同期的501.22亿美元相比增长1... 专题：聚焦美股2023年第三季度财报
微软今天发布了该公司的2024财年第一财季财报。报告显示，微软第一财季营收为565.17亿美元，与去年同期的501.22亿美元相比增长13%，不计入汇率变动的影响为同比增长12%；净利润为222.91亿美元，与去年同期的175.56亿美元相比增长27%，不计入汇率变动的影响为同比增长26%；每股摊薄收益为2.99美元，与去年同期的2.35美元相比增长27%，不计入汇率变动的影响为同比增长26%。
财报发布后，微软CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）、CFO艾米·胡德（Amy Hood）、首席会计官爱丽丝·卓拉（Alice Jolla）和副总法律顾问基斯·多利弗（Keith Dolliver）等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。
以下为此次电话会议的内容：
摩根士丹利分析师Keith Weiss：恭喜本季度强劲的业绩。微软的创新速度一直非常惊人，推出新品的速度也比我们预期得更快。但目前我们所处的大环境仍旧不够稳定，许多投资者对此表示担忧。我这边有两个问题。第一个问题有关微软的新产品与产品创新，请问管理层，今年全财年是否能延续一季度的这种增长速度？还是说面对宏观环境逆风，微软的这种势头恐怕难以延续？我的第二个问题有关微软的投资。艾米，我看到本季度您把公司的整体运营支出增长压得很低，控制得很好。但随着微软未来产品创新的增多，或许是否在某个时间节点，您计划会逐步恢复之前更为积极的投资态度？
萨提亚·纳德拉：我来回答这个问题，之后艾米可以做补充。
总的来说，我们需要考虑很多因素，周遭的很多事情都在同步变化、同步发生。
以Azure为例。Azure的增长背后有哪些驱动因素？在我看来，有三点变化正同时发生。首先，云迁移。随着公司宣布Azure平台将支持Oracle数据库，我们看到Azure迎来大量新用户。由于需要在单一云端运行，他们有着大量尚未迁移到云端的Oracle工作负载。我们对此感到特别兴奋。此外，在某些领域，如金融服务行业，我们也看到许多机遇，这些领域里也有许多Oracle工作负载需要迁移至云端。第二点是工作负载的周期。工作负载开始运行，而后得到优化，新的工作负载再次开始运行，整个过程循环往复。可能在本财年的后半年，我们会有一些比较集中的优化周期。第三点则是微软独有的驱动因素，即围绕人工智能（AI）展开的工作负载。微软在AI行业一直处于领先位置，目前我们也在推进一些全新的AI项目。AI项目并不仅仅与人工智能相关，与云业务也密不可分。
以上是我们能与大家分享的相关进展。
另外在新产品方面。新产品的问世势必会经历一个“被行业采用”的周期。通过GitHub Copilot（GitHub和OpenAI合作开发的一款人工智能编程助手）展示出的生产力让我们对新产品价值充满信心，更重要的是，我们的用户对新产品的价值也倍感振奋。
目前来看，一切都还处于非常早期的阶段。我们期待在未来能看到新产品更大的价值。
艾米·胡德：我有几点补充，之后再来谈你问题的第二部分，也就是公司的运营杠杆。
总的来说，从第四财季到刚刚过去的第一财季，公司的决策执行保持得非常一致，我相信接下来的第二财季也将如此。这意味着我们能确保用户获得快速价值回报、提升生产力效率、有效节约资金。所以无论是公司的业务续订、Microsoft 365 E5升级还是人工智能服务，我们都能确保为用户带来较高的价值回报。从业务稳定性与商业需求的角度来说，这点非常重要。
关于你的第二个问题，在我之前给出的全财年指导中也谈到，即便将收购动视暴雪、公司整合等影响因素考虑在内，我依然有信心公司本财年的运营利润会与上财年持平。这背后的原因有很多，比如Azure、商业云业务的不断优化、Microsoft 365业务毛利的改善，此外，随着我们对人工智能投入的增加，我们看到越来越多的用户需求以及人工智能投资回报。
确实，目前H2阶段的运营费用控制会比H1阶段更具挑战，但我们会确保公司投资的每一分钱都能体现在公司优先业务的回报上，比如在商业云业务中拔得头筹、引领人工智能行业浪潮等。而这种对公司业务优先级的考量与专注确实对我在决策执行上很有帮助。
伯恩斯坦研究所分析师Mark Moerdler：从微软本季度给出的指导来看，我们看到AI业务的表现远强于预期，特别是看到Azure使用率的提升等等。无论是从营收还是利润的角度来看，这种强于预期的表现是否主要由于微软完整的AI堆栈、Copilot架构等因素？另外，能否请管理层与我们分享，Azure GPU是否主要用于模型训练，还是说更多的是被用户用做数据分析？
萨提亚·纳德拉：无论是ChatGPT、必应聊天（Bing Chat）还是Copilot，我们都采用的是全栈方法，共享相同模型。因此，从某种意义上来说，我们的工作之一就是训练一个高效模型，另一个模型用于大规模数据分析。这种模式不仅为我们内部工作带来优势与便捷，同时也对第三方业务有所助益。而随着时间的推移，这种堆栈优化会逐渐延伸至各层级。所以这种基本的技术方法也被应用至Copilot的研发之中，但这并不意味着我们没有对开源模型、专有模型进行训练。我们有专人负责开源模型的训练，微软也拥有许多开源模型，在训练过程中我们也在进行着不断的微调。但还是主要训练两个模型，一个用户数据分析，比如对Azure API服务等进行分析。
艾米·胡德：刚刚萨提亚也提到，我们对于用户如何使用我们打造的基础设施并没有具体偏好，无论用户如何使用，我相信都能为我们带来快速的收入转化。
萨提亚·纳德拉：我再补充一点，同时也是回答刚刚Keith的问题。这种平台转型对我们来说非常重要，我们需要在资金支出、技术堆栈两方面都非常谨慎，无论是技术还是资金，都需要相对集中。从云业务运营中我们学到，微软不是一家运营多项不同业务的集团，所有的业务线都是微软产品组合中的技术堆栈。这点非常重要。对于行业的AI转型，我相信遵守上述两条规则非常重要。任何鲁莽行事、对资本支出不够谨慎的企业都可能会遇到麻烦。
杰富瑞分析师Brent Thrill：恭喜微软本财季12%的增长（本财季财报显示，按照美国通用会计准则计算，微软第一财季总营收为565亿美元，同比增长13%，按固定汇率计算同比增长12%）。艾米，有许多投资者都有疑问，未来季度您是否能保持公司双位数增长速度？特别是在接下来几个季度，公司人工智能业务会进一步增强。
艾米·胡德：第一财季确实为本财年带来良好开端。至于第二财季，我们刚刚也提到下半年Azure业务会逐渐趋稳。我对公司的执行力很有信心，也相信我们拥有不断提升市场份额、保持增长速度的能力。
巴克莱分析师Raimo Lenschow：我看到管理层对Microsoft Office与Copilot的结合非常乐观。能否请您谈一谈目前在用户测试中有哪些具体表现？用户对Copilot所带来的特殊功能是否感到兴奋？将Copilot引入Microsoft Office会对软件的应用曲线带来怎样的变化？
萨提亚·纳德拉：于我们而言，可以说好消息接踵而至。
从数据上来看，40%的《财富》百强企业已经在使用引入Copilot功能的Microsoft Office软件了。目前来看，用户反馈非常积极。你的问题中提到哪些工具会让用户感到兴奋，实际上，并不是哪一项具体的工具，可以说所有引入Copilot的Office工具都得到了用户的一致欢迎。无论是哪一款Office软件，用户都愿意不断地在页面上点击“Copilot”按钮——无论是在Word中创建文档、在Excel中进行数据分析、使用PowerPoint做展示还是Microsoft Outlook、Teams等等。以Microsoft Teams为例，将Copilot引入Teams显然是明智之举。Copilot可以为会议提供“背景知识库”，用户可以在知识库中进行查询，或添加相关术语。
此外，配备Copilot功能的Microsoft Office软件应用范围也非常广泛，无论是在财务行业还是销售领域，无论是开发人员还是GitHub Copilot，我们都看到生产力得到了有效提高。
正因如此，我们对目前所得到的数据反馈非常兴奋，未来也会探讨更多应用案例及价值，为用户提供更多规范性指导。从当前的反馈数据来看，毕竟这是一款为企业打造的产品，归根结底产品的采用率还需要经历一个周期。但它的价值是不断递增的。目前来看，这样一款全新的产品能够拥有如此高的用户使用率，我们已经非常欣慰了。
（持续更新中。。。）
