摘要：
博时基金 权益投资四部 基金经理 齐宁 10月24日以来的“北交牛”行情吸引了许多投资者关注。博时基金权益投资四部基金经理齐宁认为，北交所的活跃表现与今年以来自身持之以恒的... 博时基金 权益投资四部 基金经理 齐宁
10月24日以来的“北交牛”行情吸引了许多投资者关注。博时基金权益投资四部基金经理齐宁认为，北交所的活跃表现与今年以来自身持之以恒的基础建设分不开。“从北交所深改19条到北京市国资入市、从北交所个股入围中证指数到做市商扩容，从上市公司新号段启用到各大券商积极推进北交所开户，北交所在投资者中的辨识度不断提升，长期资金‘活水’不断，迅速提升了市场对北交所的关注度。”
齐宁表示，北交所近期的上涨亦有赖于上市公司质量的不断提升。“今年以来，北交所新上市公司无论是在营收和利润体量、行业分布、企业竞争力、业绩成长性等方面都比往年有了进一步提升，在一些科技、医药的细分赛道甚至涌现出了不少明星股，吸引了很多投资者的参与。
同时，北交所的上涨与今年资本市场中小盘股受到追捧的市场风格相契合。今年特别是三季度以来，我们看到A股主板以国证2000等指数为代表的中小盘个股明显跑赢大盘板块。而与主板很多的的中小盘个股相比较，北交所的优质上市公司的质量毫不逊色，因此也成为了市场追捧的对象。”
北证50中长期的市场表现依然值得期待
如何看待北证50指数这波行情的持续性？“尽管短期内北证50指数上涨较多，但该指数在中长期的市场表现依然值得期待。”
齐宁认为，首先，通过今年大量的基础制度建设，北交所在上市公司质量、流动性水平、中长期资金来源等长期制约其发展的关键环节都有了明显突破。第二，刚刚召开的中央金融工作会议为资本市场未来的发展指明了方向——“要把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业”、“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”，这些重大战略部署与北交所未来发展方向完全契合，并能够为北交所发展提供持久的政策助力。第三，“我们看好北交所未来在上市公司质量方面的持续提升。未来，在政策的积极扶持下，北交所IPO项目中将获得越来越多与主板体量接近、质地接近的上市公司，而北交所已上市公司的快速成长也将拉近北交所与主板的距离，再叠加中长期资金的持续入市，北交所中长期的发展可期”。
北交所是孕育专精特新领域“小巨人”的重要土壤
从短、中、长期维度，如何看待北交所股票投资价值？结合业绩、估值等因素来看，北交所是未来我国孕育专精特新领域“小巨人”的重要土壤，大部分公司处于比科创板、创业板更早期的发展阶段，未来将有一批优秀企业通过融资获得比主板公司更快的成长速度。同时，通过北交所流动性的逐步改善，一些与主板质地相接近的公司将能够获得估值提升，成为北交所独特的投资收益来源。齐宁表示，公司针对北交所也设立了相应的投研小组和工作机制。通过对北交所的梳理，我们形成了重点股票池和跟踪体系，定期跟踪基本面变化和潜力标的，及时为北交所投资提供方向。
北交所致力于成为“有效服务专精特新中小企业的资本市场专业化发展平台”。我们认为应该重点围绕专精特新这一核心特点，选择不同细分领域的“隐形冠军”进行投资。这些公司长期专注自身领域研发，具有高市占率，未来具有可观盈利能力，重点分布在对于我国长期发展具有重要意义的“卡脖子”环节，如高端装备制造、先进材料、信息技术等领域。我们认为信息化、智能化与装备制造相结合领域将具有尤为广阔的投资前景。
在市场流动性方面，齐宁认为，首先，北交所的准入门槛比以前三板时代已大为降低，同时存在不少估值相对较低的优质公司，市场流动性和投资者主体结构会大幅改善，长期看，对未来北交所市场的活跃度充满信心；其次，在北交所开市初期，我们会坚持审慎原则，在流动性上设置相关管理机制，充分降低风险。
投资北交所，需要注意哪些风险？“北交所个股日涨跌幅限制为30%，尚有大量个股流动性不佳，同时投资者参与门槛要求50万加2年投资经验，因此其市场波动性必然高于主板。同时，北交所上市公司定位在专精特新等领域，产品和业务较为新颖，估值模式比较多样，研究和跟踪难度较大，对普通投资者也提出了较高要求。”齐宁表示。
个人投资者投资北交所还可以有两种选择：北交所指数基金和具有北交所投资权限的主动型公募产品。指数基金产品波动小，而主动型公募基金可同时投资北交所和主板，也可以起到分散风险作用，因此是普通投资者参与北交所更为安全的选择。
