摘要：
专题：微博连麦月：2024投资策略展望 洞见价值 赋能新生 杨景涵表示，金融板块今年整体表现上半年强于大盘，下半年尤其是4季度以后弱于大盘，年初到现在基本上和大盘表现差异不大。... 专题：微博连麦月：2024投资策略展望 洞见价值 赋能新生
杨景涵表示，金融板块今年整体表现上半年强于大盘，下半年尤其是4季度以后弱于大盘，年初到现在基本上和大盘表现差异不大。近期银行板块调整的主要原因是风格转换。当前看银行板块或具有一定的整体投资价值。
具体来看，银行板块为什么在5月份整体表现数会比较相对比较强势？杨景涵分析说，主要是因为银行板块在估值、成长稳定性以及股息回报率方面相较其他板块具有一定的比较优势。上半年，投资者认为银行板块估值修复的条件相对比较具备，所以在估值修复和业绩支撑下实现了较好的表现。
但是为什么之后出现了连续的下跌？杨景涵认为可能与宏观经济政策的一些调整有关。五六月份以后，央行降息、让利的一些政策性影响明显，存量房贷利率的下调压缩了对银行息差空间。但是也有好的一面，例如在城投风险的化解上，在房地产风险的化解上，也有很多政策性的边际向好因素。综合起来看，盈利端的压制因素可能是导致整个大金融板块从二季度末到现在一直处于下跌趋势的一个重要原因。
他表示，银行板块未来估值修复的空间可能还是比较大的。2023年10月31日召开的中央金融工作会议为金融行业指明了未来成长的方向，会议明确指出金融要支持实体经济，尤其是支持创新、支持科技。这意味着未来整个金融行业将不断优化行业治理，优化行业生态，那么一些大的、优质的金融企业价值或更突出。
数据来源：wind，截至2023/12/8
政策来源：中国人民银行官网，《2023年6月20日全国银行间同业拆借中心授权公布贷款市场报价利率（LPR）公告》-23/6/20，《关于强化金融支持举措 助力民营经济发展壮大的通知》-23/11/27；国家金融监督管理总局官网，《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》-23/8/31。
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