摘要：
A股高开后呈现震荡态势，三大指数冲高后午后再度下探，上证指数收跌0.56%报2942.56点，深证成指跌0.35%报9385.33点，创业板指跌0.65%报1848.5点。量能... A股高开后呈现震荡态势，三大指数冲高后午后再度下探，上证指数收跌0.56%报2942.56点，深证成指跌0.35%报9385.33点，创业板指跌0.65%报1848.5点。量能上继续小幅缩量，市场成交额7485.3亿元，北向资金净卖出41.66亿元，其中沪股通净卖出33.73亿元，深股通净卖出7.93亿元。盘面上，受消息面提振，地产链相关建材等涨幅较好，传媒板块逆市飘红。
宏观方面，国家统计局发布11月份国民经济运行情况数据，其中11月份全国规模以上工业增加值同比增速6.6%，比上月加快2.0个百分点，环比增长0.87%，体现出生产供给稳步回升；装备制造业和高技术制造业同比增速均比上月加快。
而消费数据也出现改善，11月份，社会消费品零售总额超过4.25万亿元，同比增长10.1%，比上月加快2.5个百分点，显示出国内需求的持续恢复。虽然此前数据反映出总需求偏弱等问题，但整体看经济回暖趋势不变。
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受地产政策利好消息提振，地产产业链今日逆市飘红，建材ETF（159745）涨1.48%。
消息面上，昨日盘后京沪均出台优化楼市政策，其中北京下调首付比例：首套最低30%，二套非城六区40%、城六区50%（原来首套普宅35%、非普宅40%；二套普宅60%，非普宅80%）。上海下调按揭利率下限：首套LPR-10bp、二套外围LPR+20bp、市区LPR+30bp（原来首套LPR+35bp、二套LPR+105bp）。此外北京、上海均对普宅认定标准进行优化，如取消总价限制，单套建面上限由140平米改为144平米。
兴业证券研究所认为，新政降低购房成本，有利于需求释放。北京、上海同时调整首付比例、按揭利率、普通住宅标准，有效降低首付压力、按揭利息成本、二手房交易税费，有利于需求释放。方正证券研究所则认为本次政策有助于刚需、改善型需求齐发力，预计效果良好，明年一线城市“小阳春”或可期。
基本面上来看，今日国务院新闻办公室发布会公布数据显示，1-11月份，全国房地产开发投资同比下降9.4%，商品房销售面积下降8%，商品房销售额下降5.2%，房屋新开工面积下降21.2%，数据显示地产行业整体依然持续调整。但国家统计局新闻发言人刘爱华表示，随着经济整体恢复，同时在房地产领域一系列优化调整政策的作用下，近期房地产市场的一些指标继续呈现了边际改善的迹象。
2023年三季度以来，地产需求端、投资端、融资端等各方面利好政策频出；而12月中央经济工作会议的表述中，对于地产的定调中性偏积极，除一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求、加快推进“三大工程”外，会议还指出要“完善相关基础性制度，加快构建房地产发展新模式”。后续在政策进一步发力情况下，地产销售有望触底回暖。
可适当关注地产链相关的建材及金融板块，虽然销售端的回暖仍需等待，但若政策有进一步加码，可能有阶段性机会。除地产端外，“三大工程”（保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设）也有望提振如涂料、防水、管材等下游建材需求。建材板块持续调整后，可适当关注建材ETF（159745），但需警惕地产需求疲软、水泥及玻璃产能过剩等带来的调整风险。
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影视板块今日逆市上涨，影视ETF（516620）盘中涨幅一度超过3%，最终全天收涨2.47%。
影视板块近日收到市场较多关注，原因或为短剧作为影视板块的新形式可能成为影视板块的新增长点。在Steam真人互动游戏《完蛋！我被美女包围了》大热之后，游戏板块被一度引爆。紧接着与其形式相似并在手机终端短视频app衍生出来的短剧闯入用户视野。
根据巨量引擎内容消费业务中心统计数据显示，2023年9月短剧市场每日广告投放消耗在5，000万元左右，短剧市场成为内容行业的新的高速增长的细分领域。内容形式上，短剧具备短内容、多反转、强刺激等特点有望充分抓住当今影视市场碎片化时间需求。根据艾媒咨询数据，中国网络微短剧市场规模呈上升趋势，2023年中国网络微短剧市场规模达373.9亿元，同比上升267.65%；预计2027年中国网络微短剧市场规模超1000亿元。仅2023年第三季度中国网络微短剧发行量达150部，接近2022年全年总和的2倍。
另一方面，影视或率先受益于AI赋能，AI+影视或将成为影视产业发展的重要拐点。近期 AI+视频爆款频出，如Pika1.0效果优于Runway，语言理解、视频连贯性、质量效果表现均亮眼。根据海内外的产品测评，Pika 1.0 可以制作“皮克斯”风格的动画效果视频，各类转场、穿插的视频制作效果也比较逼真和优质。随着AI大模型率先应用于图像处理、视频处理等影视相关行业，影视行业或迎来发展模式的重要变革，对于有IP储备的影视公司而言，AI+视频技术，能够加速影视剧制作的速度，缩短内容的制作周期和成本。开拓第二增长曲线后的影视市场空间值得期待。
院线数据方面，悬疑片《涉过愤怒的海》为国庆档后第二部票房预测超5亿影片。受此带动，周末票房现边际改善趋势，周六/日票房均达国庆档以来最高。12月仍有多部重磅影片释放，有望承接现高观影热情，电影大盘有望继续恢复。
2023年以来，电影行业稳步恢复。影片类型、定档自由度、类型片上映数量均呈改善趋势，同时暑期档多部类型片爆款验证内容足以有效驱动观影需求。影视板块有望随着经济复苏好转逐步恢复至正常水平，现阶段中证影视指数的估值位于近三年的5.88%的低位，在影视板块复苏好转的势头初现的背景下，结合AI赋能影视行业和短剧创新形式的兴起，影视板块市场空间值得期待，感兴趣的小伙伴可以重点关注影视ETF（516620），把握影视板块的投资机遇。
特约作者：国泰基金
