摘要：
A股缩量攀升，证券午后异动，沪指收复3000点，市场逾3100股上涨；科创50全天低迷，盘中跌超1%；北证50相对活跃，上涨逾1%。 上证指数收涨0.4%报3003.44点... A股缩量攀升，证券午后异动，沪指收复3000点，市场逾3100股上涨；科创50全天低迷，盘中跌超1%；北证50相对活跃，上涨逾1%。
上证指数收涨0.4%报3003.44点，深证成指跌0.08%报9625.26点，创业板指跌0.62%报1903.87点，科创50指数跌0.97%报869.97点，北证50涨1.22%，万得全A涨0.23%，万得双创跌0.3%，万得微盘股指数涨0.99%。市场成交额7982亿元，北向资金实际净卖出50.24亿元。
来源：wind
消息面上，市场观望联储局议息会议结果，整体气氛向好，隔夜美股三大指数集体收涨。今日港股受此提振跟涨，其中港股国企ETF涨幅居前。
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在宏观环境回暖情况下，港股投资情绪有所回暖。近两周港股调整至去年10月底以来新低，AH溢价上行至150的高位，市场对于下调评级事件/港股医药龙头下调预期的悲观预期已较为充分。恒指12个月前瞻PE较2013年来中位数折让2.7个标准差，处于2013年来历史分位值约0.2%。美债利率下行+美元走弱，全球风险资产处在顺风期。美国基本面降温，宽松预期上升。国内经济基本面仍是波浪式运行、结构分化的特征为主，而政策节奏已现加速迹象，市场对明年经济增长目标的预期相应有所升温。
港股弱反弹中高股息类还是更受到资金的偏好。今年以来，红利风格相较于宽基指数维持较为强势的表现。在存量博弈的市场环境中，高股息资产的防御属性优势凸显，倍受资金关注。12月1日，央企资金再度入市，中国国新控股有限责任公司公告旗下的国新投资增持央企类ETF，并将在未来继续增持。央国企的长线投资价值有望伴随政策红利的不断释放而逐渐提升。
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港股国企ETF（159519）标的指数中证香港内地国有企业指数近年来股息率较高，港股流动性改善+情绪面改善+弱复苏背景下，港股国企ETF（159519）超跌低估值属性和高分红属性叠加，短期反弹逻辑较为突出，防御属性优势凸显，可以持续关注。
受消息面影响，地产链情绪提振，今日建材ETF（159745）收涨1.64%。
昨日晚间，保利发展发布回购和实控人增持的公告，称未来12个月内实控人保利集团将通过竞价交易方式增持公司A股股份2.5至5亿元，公司将于3个月内通过集中竞价交易方式回购A股股份10至20亿元。市场认为此举体现了头部企业对地产板块未来发展的信心，受此影响，地产链今日大幅拉升，房地产和建材涨幅居于中信30个一级行业中第一、第二位。（提及个股仅为说明行业观点，不构成投资建议）
从需求端来看，地产数据仍然偏弱，拖累建材整体需求。2023年1-10月新开工累计同比降幅23.2%，销售面积累计同比降幅7.8%。中金公司预期24年市场整体呈弱复苏态势，受施工面积下降、地方政府资金受限等因素影响，新开工可能仍处于负增长区间，销售同比增有望回正。房改、城中村、中央财政投资等则可能成为24年的政策变量，小幅提振建材需求。
数据来源：wind
从供给端来看，建材行业整体仍处于供过于求的出清期，不同子板块基于出清和过剩程度不同而出现分化，如水泥行业过剩严重、出清困难，库容比处于历史高位。预计行业整体可能要等到大幅出清、需求修复之后价格才能回归均衡。估值方面，尽管自21H2进入下行周期以来已经持续回调，中证全指建筑材料指数当前的市盈率（TTM）为21.64x，仍处于历史较高分位。
历史同期全国水泥库容比
来源：国信证券
连续多日上涨后，通信ETF（515880）今日回调，收跌1.49%。
此前，以多模态为首的AI概念持续受到市场关注。消息面上，12月6日谷歌发布Gemini 1.0，可支持文本、图片、视频和音频的输入，并输出文本和图片，其性能最强的Ultra模型多方面性能得分优于GPT4，Nano模型支持移动设备运行。市场普遍认为，该模型的推出将推动AI产业新一轮的竞争和革新，而从中短期来看，算力和通信等AI的基础设施的建构仍存在很大机遇。
就通信而言，高性能的AI训练需要高效的传输架构，从而对光模块的数量和带宽都产生了较高需求。800G 光模块相较 200G/400G 光模块具有高带宽、功耗低等优点，有望在 AI 大模型网络架构中提升渗透率。其他如光点供封装的CPO、线性直驱的LPO等低功耗方案也日益受到市场关注。具体可参见《麻绎文：AI持续演绎，人工智能如何布局？》。
估值方面，中证全指通信设备指数当前市盈率（TTM）为24.78x，位于五年来18.04%分位，具有一定安全边际。投资者可持续关注通信ETF（515880）的投资机会。
来源：wind 风险提示
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
特约作者：国泰基金
