摘要：
从季节性来看，11月是消费旺季，投资逐渐步入淡季。从季调以后的环比数据来看，固定资产投资完成额环比增加0.26%（18-22年均值0.79%），工业增加值环比增加0.87%（1... 从季节性来看，11月是消费旺季，投资逐渐步入淡季。从季调以后的环比数据来看，固定资产投资完成额环比增加0.26%（18-22年均值0.79%），工业增加值环比增加0.87%（18-22年均值0.41%），社会消费品零售总额环比增加-0.06%（18-22年均值0.34%），其中工业生产表现强于季节性，投资和消费弱于季节性。
11月社零商品类分项当中表现较好的是服装鞋帽针纺织品类和汽车类。服装鞋帽针纺织品类主要受到“双十一”活动和去年基数较低的提振；汽车类销量增速较高，原因是新能源车的增长动力驱动环比走强叠加小批量燃油车国六A车型清库。此外，今年11月车市促销持续增大，针对性的增换购促销和地方补贴使购车消费需求有所释放。
11月商品房销售面积同比-21.2%，跌幅扩大2个百分点，住户中长期贷款的表现连续多个月比销售的表现好，可能和中长期贷款的改善更多是减少提前还贷以及降低杠杆买房（提高首付比例）有关。房地产分项来看，11月新开工/施工/竣工同比分别为5%/6%/10%，增速均转正，主因去年同期基数极低。11月房地产开发企业到位资金累计同比下降13.4%，跌幅收窄0.4个百分点，今年监管层反复表态“一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求”，房地产国内贷款资金增速已经连续多月出现回升。
11月基建投资同比4.9%，今年基建的资金来源结构上有较为明显的变化，公共财政支出和政府性基金支出偏弱，专项债额度同去年持平，纳入赤字管理的特别国债是较为重要的增量资金。（光期宏观 于洁）
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