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转自：金融界
本文源自:券商研报精选
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11月出让金同比下滑17%
且城投拿地占比升至55%
2023年11月土拍市场仍较冷，出让金同比降幅扩大。11月全国出让金4671亿元，同比下滑17%，同比降幅较10月扩大7个百分点。降幅扩大有两方面的原因：一是2022年11月出让金基数高于10月。2022年11月出让金为5610亿元，环比2022年10月的5327亿元增长5%。二是2023年11月出让金环比10月下降2%，其中非城投拿地额2100亿元，环比下降30%。
城投拿地方面，类似2021年、2022年，2023年同样体现出年末城投拿地占比提高，冲高出让金规模的情况。2023年11月城投拿地2571亿元，占比55%，较10月增长17个百分点，显著高于6-10月的均值38%。
累计数据来看，2023年1-11月出让金较2022年、2021年同期均下滑。2023年1-11月出让金35454亿元，较2022年同期下滑20%，较2021年同期下滑42%。2023年1-11月城投拿地占比38%，扣除城投拿地后，2023年1-11月出让金22063亿元，较2022年同期增长1%，较2021年同期下滑51%。假设2023年12月全口径出让金的同比降幅维持1-11月的水平，那么2023年全口径出让金预计为44300亿元。
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11月福建、安徽出让金超过300亿元，
且城投拿地占比相对低
11月土拍市场延续低温，约2/3的省市出让金同比为负。从单月同比来看，福建、安徽、贵州、江西、海南、内蒙古、辽宁、天津、上海、黑龙江10个省市出让金同比为正，19个省市出让金同比为负，宁夏、西藏无土地出让。
结合出让金规模、城投拿地占比来看，10个11月单月出让金同比为正的省市中，福建、安徽11月出让金规模均超过300亿元，且城投拿地占比不超过40%，表现相对较好。贵州、江西11月出让金规模也较高，均超过190亿元，但城投拿地占比均超过50%，偏高；另外6个省市单月出让金规模均低于80亿元。
单月数据易受基数或集中供地节奏影响，从1-11月数据来看，7个省市出让金同比为正，其中天津增幅最高，为65%，黑龙江、海南、内蒙古增幅超过10%，北京、吉林、河北增幅在2%左右。结合出让金规模、城投拿地占比来看，7个11月累计出让金同比为正的省市中，北京、河北、天津出让金规模偏高，且城投拿地占比偏低，均不超过36%，其中河北主要是石家庄、唐山带动。
24个省市1-11月出让金同比为负，其中8个省市出让金同比降幅超过30%，青海降幅最大，为92%，甘肃、上海、广西降幅在36%左右，山东、湖南、安徽、宁夏降幅在30%-32%之间。
根据非城投拿地金额分布，进一步筛选表现相对偏好的地级市。11月非城投企业在53个城市拿地超过10亿元，合计拿地1577亿元，占全部非城投拿地金额的2100亿元的75%。从城市分布来看，11月非城投企业在苏州、合肥、福州拿地额高于100亿元；在成都、厦门、宁波、西安、佛山拿地额位于50-65亿元之间。
累计来看，1-11月非城投企业在上海、杭州、北京、广州拿地超过1000亿元；在苏州、成都、西安、南京、合肥拿地额位于500-1000亿元之间；在宁波、佛山、无锡、深圳、天津拿地额位于300-500亿元之间。
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附录：重点省市土地市场表现
江苏：2023年11月城投拿地占比70%，非城投拿地主要在苏州、无锡、扬州等地
福建：2023年11月城投拿地占比40%，非城投拿地主要在福州、厦门、漳州等地
浙江：2023年11月城投拿地占比58%，非城投拿地主要在宁波、金华、湖州等地
四川：2023年11月城投拿地占比52%，非城投拿地主要在成都、泸州、绵阳等地
山东：2023年11月城投拿地占比70%，非城投拿地主要在烟台、济宁、青岛等地
安徽：2023年11月城投拿地占比31%，非城投拿地主要在合肥
江西：2023年11月城投拿地占比75%，非城投拿地主要在赣州、吉安、南昌等地
湖南：2023年11月城投拿地占比72%，非城投拿地主要在长沙
贵州：2023年11月城投拿地占比51%，非城投拿地主要在黔南州、贵阳、六盘水等地
湖北：2023年11月城投拿地占比71%，非城投拿地主要在武汉、鄂州、宜昌等地
广东：2023年11月城投拿地占比22%，非城投拿地主要在佛山、广州等地
河北：2023年11月城投拿地占比22%，非城投拿地主要在唐山、保定、石家庄等地
河南：2023年11月城投拿地占比58%，非城投拿地主要在郑州、南阳、开封等地
陕西：2023年11月城投拿地占比26%，非城投拿地主要在西安
