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炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
“最贵ST股”*ST左江（维权）（300799.SZ）再度20CM跌停。
12月15早盘，*ST左江再次一字跌停，公司股价已连续三日（12月13日-15日）跌停。截止当日午盘仍未开板，封单超过1.7万手。
*ST左江曾是十个月涨八倍的妖股。2022年5月公司股价触及32.08元/股的阶段性低点，随后震荡上行，至2023年7月触及299.80元/股的新高，期间涨幅高达835%。但随后公司股价震荡下行，最新股价为96.78元/股，较高点已腰斩。
消息面上，12月12日晚，*ST左江披露对深交所问询函的回复。11月4日公司收到深交所三季报问询函，在6次发布延期公告后才进行回复，公司DPU（可编程网络数据处理芯片）业务的真实情况才显露出来。
2021年起，*ST左江不断称正进行DPU芯片的研发。彼时正值A股“芯片热”，公司股价直线上行。公司在三季报问询函回复中表示，经核查，2023年1月确认的1261万元DPU芯片销售合同，销售内容为400片DPU芯片。此外， 2023年前三季度没有其他芯片销售收入实现。
从财务数据来看，*ST左江的芯片业务收入较少，甚至无法支撑公司免于退市。
*ST左江今年前三季度实现营业收入3372.21万元，亏损9732.73万元。据《深交所创业板股票上市规则》，若被事实退市风险警示后首个会计年度，经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，将被终止上市。
前文提到1261万元的400片DPU芯片合同，交易对手为北京昊天旭辉科技有限责任公司（下称昊天旭辉）。但昊天旭辉仅是贸易分销商，终端用户为北京市巨贤科技贸易有限公司（下称巨贤科技）。
据年审会计师核查，截至目前巨贤科技所采购的400片NE6000芯片，其中370片储存于仓库，20片由销售人员进行市场推广，其余10片研发领用。也就是说，客户巨贤科技实际用于销售的芯片仅为采购数量的1/20，其余大部分被存在仓库。
华安证券曾发布研报称，*ST左江是国内DPU技术领先的企业。既然“国内领先”，为何产品大部分滞销于仓库？
前文已提到，*ST左江面临财务退市风险，任何一笔收入都至关重要。然而这笔1261万元的收入或许不能计入2023年年报。问询函回复显示，会计师表示相关销售收入是否能最终在2023年度确认需要进一步判断。
此外，今年6月*ST左江披露的与韶关旭辉科技有限责任公司（下称旭辉科技）、庆阳市众源时空云科技有限公司（下称众源时空）签订的5100万元合同，曾可能成为拯救公司免于退市的救命稻草。
但*ST左江在关注函回复中表示，经与众源时空沟通，除部分测试产品以外，2023年内在庆阳项目上无法完成服务器网卡的交付验收，进而2023年无法确认相应收入。
*ST左江直言，由于客户对产品验收等情况存在不确定性，若出现较多产品未能按公司计划交付、公司2023年亏损且营业收入低于1亿元的情况，公司股票将存在终止上市交易的风险。
此外，*ST左江年报或无法“保真”，也可能成为公司退市原因。截至目前，公司应收账款保理业务尚未生效、形成保留意见的原因尚未消除。如该事项导致公司2023年年度财务报告被出具保留、无法表示意见或否定意见的审计报告，公司股票将面临被终止上市的风险。
