摘要：
出品：新浪财经上市公司研究院 作者：坤 相比于2022年大部分电商SaaS公司收入、净利润双双下滑，2023上半年各家公司业绩表现有所分化。 从营收规模相对... 出品：新浪财经上市公司研究院
作者：坤
相比于2022年大部分电商SaaS公司收入、净利润双双下滑，2023上半年各家公司业绩表现有所分化。
从营收规模相对较高的有赞、微盟来看，微盟扭转了2022年的营收缩水，2023上半年实现营收同比增长34.45%，但12.10亿元的营收规模依然不及公司在2021年的表现。有赞的营收则止步不前，仅同比增长0.1%，但相比于已经连续2年的营收规模下滑似乎有好转迹象，有赞CEO对于其2023上半年的成绩称为“无惊无喜”。同时，有赞与微盟依然深陷亏损中，期内亏损分别为0.18亿元与4.69亿元，但亏损规模已明显收窄，分别为106.85%与28.70%。
光云科技在2022年收入下滑近10%之后，2023年上半年收入继续缩水，实现营收2.33亿元，同比减少6.94%，实现净亏损0.45亿元，相比上年同比收窄42.61%。需要注意的是，光云科技在2020年由盈转亏之后，至今仍未能扭转亏损局势。
在今年向港股发起冲击的聚水潭也依然难逃亏损、营收增长放缓等问题。由于其未披露2023年的相关财务信息，因此选择2020-2022年的财务数据进行比较。近三年来实现营业收入分别为2.47亿元、3.54亿元与4.67亿元，2021-2022年的同比增长率分别为47.45%与20.69%。营收增速已明显放缓，但亏损幅度却进一步扩大，同期聚水潭实现年内亏损分别为3.64亿元、2.54亿元与5.07亿元，经调整亏损分别为1.07亿元、1.37亿元与3.79亿元，亏损加大的趋势明显。
美登科技在6家电商SaaS公司中唯一实现盈利，但同时也营收、净利润双双下滑。2023上半年实现营业收入0.54亿元，同比减少4.67%，实现净利润0.21亿元，同比减少1.67%。
营收规模下滑最大的是悦商集团，2023上半年仅实现营业收入436万元，同比大减83.20%，在2022下半年出现亏损之后，2023上半年继续净亏损1589万元，同比扩大63.87%，而其亏损规模是其同期营收的近4倍，在同行中业绩表现最差。
财报中，悦商集团表示收入大幅下滑的主要原因是由于业务计划调整导致GMV减少，但并未说明更具体的原因，公司的GMV从上年同期的1.16亿美元下降至今年的1827万美元，减少近90%。
从销售毛利率方面来看，大部分公司近几年毛利率都有所提升，有赞、微盟、光云科技与美登科技近三年的毛利率较为稳定，基本处于60%-70%之间。其中，2023上半年有赞、微盟与美登科技的销售毛利率达到65%以上，而光云科技则略逊一筹，为63.91%。而聚水潭的销售毛利率则相对较低，以2022年数据相比较，为52.29%，与前者相比还有着十几个点的差距。
需要关注的是悦商集团，在6家SaaS公司中唯一销售毛利率为负，为-66.59%。而在此之前，悦商集团的销售毛利率变动也较大，2020-2022年分别为90.18%、81.35%与16.93%。近年来毛利率的明显下滑甚至为负数与公司的营业收入与营业收入变化不匹配直接相关，今年上半年悦商集团营收急剧缩水83.20%，但其营业成本还从上年同期76.86万美元增加到100.51万美元，同比扩大30.77%。
销售毛利率的表现虽然整体向好，但由于大多数公司仍然处于亏损中，销售净利率的表现不容乐观。
在6家电商SaaS公司中，仅有美登科技销售净利率为正，为39.58%，有赞、微盟、光云科技的销售净利率均较2022年有所好转，但依然为负，分别为-2.49%、-38.83%与-18.48%。需要注意的是，这4家公司的销售毛利率基本相近，销售净利率却大不相同，由此表明各家公司对于费用的投入与控制能力存在不小的差距。
而在亏损的电商SaaS公司中，悦商集团以-364.48%的销售净利率表现最差，亏损规模是其同期营收的近4倍，其次为聚水潭，2022年净利率为-96.94%。
